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    郝演苏教授

    1958年出生,中國著名保險學者。現任中央財經大學保險學院院長,兼任中國保險學會常務理事

     

     


    前言:你現在要是再找上世紀90年代的那種高利率產品,可能有點天方夜譚,悲觀一點,再過兩三年,或者三五年,你想找個超過4%的預定利率產品可能也會有些難了。在可能的條件下,應適當地瞄準某一些預定利率高的,既有保障又有理財功能的產品幫助我們做好長期的財務規劃。

     

     

     

    高預定利率產品競爭力顯現

     

    一、保險公司通過良好的資金安排和運用,可以制定一個有競爭力的預定利率

    中央財經大學保險學院院長郝演蘇告訴記者,在這個市場當中,任何金融產品都會由於雙降而產生相關的影響,但是在整個金融產品家族系列當中,我個人認為,對於一些相關的保險產品,尤其是一些預定利率比較高的產品,影響是有限的。

    為什麼預定利率較高的產品影響較為有限?很簡單,像銀行產品,它通常是一個定期的、有期限的安排,而保險產品通常是傾向於長期的安排。郝演蘇坦言。

    事實上,保險產品通常有兩個功能,首先,它有保障的功能,而保障的杠杆作用是銀行產品所不具備的。同時,很多保險產品通常是按照一定的年齡,或者終身來進行保障安排,這個週期可能是50年或者更長的時間。在一個很長的週期內,經濟發展也是跌宕起伏的,但保險公司通過良好的資金安排和資金運用,可以制訂或者安排一個在經濟低迷時期看起來有競爭力的預定利率。

    郝演蘇告訴記者,預定利率是一種長期的保險合同的承諾,以此利率為標準,來計算和履行保險期間內的利益承諾,預定利率高則代表著未來的收益高,並且該利率在整個保險期間內是鎖定的,短則三五十年,長則終身,長期來看利益的差異就會非常大。

    預定利率的制定,依據的是保險公司對長期資金運用收益能力的判斷,通常不會因為短期的利率波動而受到影響。這和銀行存單不一樣,銀行的利率,它隨著經濟的運行,其自身調整應該很頻繁,因此無法通過銀行的產品來鎖定一個超長期的投資收益。這種差異就是保險產品的優勢,也就是長期確定性,因此保險產品才能夠更好地用於人生規劃。

    二、預定利率是對經濟長週期的判斷,與短週期的銀行利率不同

    從我國目前的經濟結構調整進程來看,可以預見未來510年,中國應當處於一個低利率水準通道。郝演蘇告訴記者,為了支持實體經濟發展,實現經濟轉型,實現經濟的軟著陸,要鼓勵相應的資本,相應的社會資產資金用於支持實體經濟,在這種情況下,銀行的息差是收緊的。但是保險公司不一樣,因為銀行和保險在投資的運營當中,銀行基本上是一個存貸差的概念,通過貸款來支持經濟發展;而保險則通過資金運用,可以優先獲得一些長週期的專案,比如高鐵線的專案、重大的國家中長期的工程建設專案等,所以它有穩定的長期的收益,那麼這種優勢狀態在我們現在所處的利率不穩定的狀態或者說在經濟轉型時期,就顯得非常可貴了。

    市場的未來預期,就像一個波浪起伏的大海一樣,有高點有低點。郝演蘇認為,通過預定利率的長週期,可以找到這個波段的中間位置,這個中間位在低端,也就是在波谷的時候,預定利率就能體現出它特有的優勢,反之,如果出現了高波段的階段,它可能並沒有那麼大的吸引力,這就需要對整體經濟環境做一個長期研判。

    舉一個例子,上世紀90年代,我們國內的很多公司都銷售了很多高預定利率的產品。當時的利息很高,銀行的利率也很高,但是銀行的利率隨著經濟的運行會進行頻繁的調整,而高預定利率的保單一旦鎖定之後,可能是伴隨你終身或者三五十年的。由於整個的週邊環境和經濟調整,可能還會出現第六次,或者第七次的降息,那麼在這種情況下,以波浪起伏那個中間點定位,所確定的那個長期利率水準,在經濟相對乏力的情況下,就是一個很好的選擇。

     

     

     

     

     

     

    居民應如何配置保險產品

     

    一、選擇長期資金池,保險是首選

    在利率相對走低的情況下,家庭資產該如何配置?毫無疑問,家庭儲蓄的第一目標是保值,實現保值可以通過多種途徑,首先,如果你可以駕馭並承受資本市場的跌宕起伏,你可以選擇進入資本市場;可以選擇債券作為投資方式;還有一種,無論你聰明與否、對金融市場運作熟悉與否,你都可以參與,那就是作為長期參與者,將資產乾脆放在一個長期資金池中。

    我個人認為這裏面保險是首選,因為它和其他理財產品不一樣。郝演蘇認為,其他理財產品主要是對財富進行管理,或者為了財富增值保值所做出的安排,但是保險具有杠杆功能,這個杠杆就是保全你在特殊情況下出現的一些財務需求,同時,還具備我們老百姓普通認知的理財產品的一些特有的功能,所以保險這種長週期性、長期的安排,是很多金融產品所不具備的。舉個例子,如果你持有上世紀90年代時期的20年期以上的高預定利率保單,就相當於在2000年前後買了房子一樣。

    二、未來的教育與養老的長遠安排非常重要

    郝演蘇建議,在家庭資產配置當中,作為普通民眾,首先要做好流動性的安排,也就是日常的生活起居開支。更為重要的是要考慮未來的長遠安排,這包括兩個方面:一個是針對孩子的教育費用,我們都在追求教育的品質,無疑教育的費用是逐年走高的;另一個就是人到中年之後,應對長壽風險的安排。教育開支是不間斷的,養老的開支也是不間斷的,這樣兩種安排都要做好。這是一個系統工程,因為我們作為父母,把自己未來的養老安排好,我們的子女到我們這個年齡的時候就比較輕鬆,那麼同樣,把子女的教育安排好,子女長大後就能很好地照顧自己的家庭,我們作為爺爺奶奶,到了七老八十的時候,也能過得很安心,所以它是個組合拳。